Was ist die Free-Cashflow-Rendite?
Der Free Cashflow ist das Geld, das einem Unternehmen nach allen laufenden Ausgaben und den nötigen Investitionen frei zur Verfügung steht. Er wird meist als operativer Cashflow abzüglich der Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte berechnet. Aus ihm zahlt das Unternehmen Dividenden, kauft Aktien zurück oder tilgt Schulden.
Die Free-Cashflow-Rendite setzt diesen Betrag ins Verhältnis zum Börsenwert. Sie zeigt, wie viel Prozent des Kaufpreises das Unternehmen pro Jahr an freiem Geld erwirtschaftet. Im Unterschied zum Gewinn lässt sich der Cashflow weniger durch Bilanzierungsspielräume gestalten. Viele Anleger halten ihn deshalb für die ehrlichere Größe.
Der Rechner berechnet Free Cashflow, Free Cashflow je Aktie, die Rendite und das Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis, den Kehrwert der Rendite. Geben Sie die Dividende je Aktie ein, zeigt er zusätzlich, wie oft die Dividende durch den Free Cashflow gedeckt ist. Ein Wert unter eins bedeutet, dass die Ausschüttung nicht vollständig aus dem freien Geld bezahlt wird.
Free Cashflow richtig einordnen
Der Free Cashflow schwankt von Jahr zu Jahr stärker als der Gewinn, weil Investitionen und Veränderungen im Umlaufvermögen ungleichmäßig anfallen. Ein einzelnes Jahr mit hohen Investitionen kann die Rendite stark drücken, ein Jahr mit Lagerabbau sie künstlich erhöhen. Betrachten Sie deshalb einen Durchschnitt über drei bis fünf Jahre.
Ein negativer Free Cashflow ist nicht automatisch schlecht. Wachsende Unternehmen investieren oft mehr, als sie aktuell erwirtschaften, um später höhere Erträge zu erzielen. Wichtig ist, ob die Investitionen dem Wachstum dienen oder nur nötig sind, um das bestehende Geschäft zu erhalten. Diese Unterscheidung findet sich manchmal im Geschäftsbericht.
Beachten Sie, dass manche Unternehmen eigene Definitionen verwenden, etwa nach Leasingzahlungen oder nach Zinsen. Für einen Vergleich sollten Sie die Werte selbst aus der Kapitalflussrechnung ermitteln. Für Unternehmen mit hohen Schulden ist zusätzlich die Rendite auf den Enterprise Value aussagekräftig.
Vergleichen Sie die Free-Cashflow-Rendite mit der Rendite sicherer Anleihen und mit der Dividendenrendite. Die Ausschüttungsquote im Verhältnis zum Gewinn berechnet der Ausschüttungsquote-Rechner, die Dividendenrendite der Dividendenrendite-Rechner, eine Bewertung aus künftigen Cashflows der DCF-Rechner. Der Rechner ist keine Anlageberatung.
Tipps und typische Fehler
Cashflow verstehen.
- Mehrjährig: Durchschnitt nutzen.
- Definition: Selbst rechnen.
- Dividende: Deckung prüfen.
- Wachstum: Investitionen einordnen.
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Häufige Fragen
Was ist eine gute Free-Cashflow-Rendite?
Werte über etwa 5 Prozent gelten oft als attraktiv, abhängig von Branche, Wachstum und Zinsniveau.
Was ist der Unterschied zwischen Free Cashflow und Gewinn?
Der Gewinn enthält Abschreibungen und Bewertungen, der Free Cashflow zeigt tatsächliche Zahlungsströme nach Investitionen.
Wo finde ich den operativen Cashflow?
In der Kapitalflussrechnung des Geschäftsberichts als Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit.
Was ist das Kurs-Cashflow-Verhältnis?
Der Börsenwert geteilt durch den Cashflow, oft auf den operativen Cashflow bezogen.
Was ist Capex?
Capital Expenditures, also Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte.
- Free Cashflow Rendite berechnen
- FCF Yield berechnen
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- Kurs Cashflow Verhältnis
- Free Cashflow je Aktie
- FCF Rendite Aktie
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