Was zeigt die Ausschüttungsquote?
Die Ausschüttungsquote, englisch Payout Ratio, gibt an, welchen Anteil seines Gewinns ein Unternehmen als Dividende an die Aktionäre zahlt. Sie berechnet sich aus der Dividende je Aktie geteilt durch den Gewinn je Aktie. Den Rest behält das Unternehmen ein, etwa für Investitionen, Übernahmen oder den Abbau von Schulden; dieser Anteil heißt Thesaurierungsquote.
Für Dividendenanleger ist die Quote ein wichtiger Hinweis auf die Sicherheit der Ausschüttung. Liegt sie dauerhaft bei 100 Prozent oder darüber, zahlt das Unternehmen mehr aus, als es verdient, und muss auf Reserven oder Schulden zurückgreifen. Eine moderate Quote lässt dagegen Spielraum, die Dividende auch in schwächeren Jahren zu halten oder zu erhöhen.
Weil der Gewinn durch Abschreibungen und Sondereffekte verzerrt sein kann, berechnet der Rechner zusätzlich die Cashflow-Ausschüttungsquote. Sie bezieht die Dividende auf den Free Cashflow je Aktie und zeigt, ob die Ausschüttung durch tatsächlich erwirtschaftetes Geld gedeckt ist. Mit dem Kurs ergänzt er Dividendenrendite und KGV.
Welche Ausschüttungsquote ist angemessen?
Eine allgemein richtige Quote gibt es nicht. Reife Unternehmen mit stabilen Erträgen, etwa Versorger, Versicherer oder Konsumgüterhersteller, schütten oft 60 Prozent und mehr aus. Wachstumsunternehmen investieren ihre Gewinne lieber und zahlen wenig oder gar keine Dividende. Viele deutsche Unternehmen nennen in ihrer Dividendenpolitik eine Zielspanne, häufig zwischen 30 und 60 Prozent.
Betrachten Sie die Quote über mehrere Jahre. In einem Jahr mit einmaligen Verlusten kann sie über 100 Prozent springen, obwohl die Dividende gut gedeckt ist. Umgekehrt kann ein einmaliger Gewinn aus einem Verkauf die Quote niedrig erscheinen lassen. Bereinigte Gewinne aus dem Geschäftsbericht helfen bei der Einordnung.
Neben der Dividende geben viele Unternehmen Geld über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück. Sie sind in der Ausschüttungsquote nicht enthalten. Wer die gesamte Ausschüttung betrachten will, addiert Dividenden und Rückkäufe und setzt sie ins Verhältnis zum Gewinn.
Eine hohe Dividendenrendite ist nur dann attraktiv, wenn die Ausschüttung nachhaltig ist. Wie sich Dividenden über die Jahre entwickeln, zeigt der Dividendenwachstum-Rechner, die Wirkung der Wiederanlage der Dividenden-Reinvestition-Rechner, die Deckung durch den Cashflow der Free-Cashflow-Rendite-Rechner. Der Rechner ist keine Anlageberatung.
Tipps und typische Fehler
Dividenden prüfen.
- Mehrere Jahre: Betrachten.
- Cashflow: Deckung prüfen.
- Politik: Zielspanne lesen.
- Sondereffekte: Bereinigen.
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Häufige Fragen
Was ist eine gute Ausschüttungsquote?
Häufig gelten 30 bis 60 Prozent als ausgewogen; je nach Branche sind auch höhere Werte nachhaltig.
Was bedeutet eine Ausschüttungsquote über 100 Prozent?
Das Unternehmen zahlt mehr Dividende, als es im Jahr verdient hat.
Was ist die Thesaurierungsquote?
Der Anteil des Gewinns, den das Unternehmen einbehält, also 100 Prozent minus Ausschüttungsquote.
Was ist die Payout Ratio?
Die englische Bezeichnung für die Ausschüttungsquote.
Zählen Aktienrückkäufe zur Ausschüttungsquote?
Nein, sie werden separat betrachtet oder in einer Gesamtausschüttungsquote erfasst.
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