Was bleibt den Gründern nach der Runde?
In einer Finanzierungsrunde einigen sich Gründer und Investoren auf eine Bewertung vor dem Investment, die Pre-Money-Bewertung. Addiert man das Investment, ergibt sich die Post-Money-Bewertung. Der Anteil des Investors ist das Investment geteilt durch die Post-Money-Bewertung. Um genau diesen Anteil sinken die Anteile aller bisherigen Gesellschafter.
Viele Term Sheets verlangen zusätzlich einen Mitarbeiterpool, der vor der Runde gebildet wird und nach der Runde einen bestimmten Prozentsatz ausmachen soll. Dieser Pool verwässert nur die Altgesellschafter, nicht den neuen Investor. Der Rechner zeigt deshalb neben der Pre-Money-Bewertung auch die effektive Bewertung, die auf die bestehenden Anteile entfällt.
Aus der Zahl der bestehenden Anteile ermittelt der Rechner, wie viele neue Anteile der Investor erhält und welcher Preis je Anteil sich ergibt. Bei einer GmbH entspricht das der Kapitalerhöhung mit Aufgeld: Der Nennbetrag fließt ins Stammkapital, der Rest in die Kapitalrücklage.
Worauf es in der Verhandlung ankommt
Die Höhe der Pre-Money-Bewertung ist nur ein Teil des Angebots. Ein höher bewertetes Angebot mit großem Pool aus Gründeranteilen kann für Sie schlechter sein als ein niedrigeres ohne Pool. Vergleichen Sie Angebote deshalb über den Gründeranteil nach der Runde und die effektive Pre-Money-Bewertung, nicht über die Schlagzeilenzahl.
Wichtige Klauseln verändern die wirtschaftliche Wirkung zusätzlich: Liquidationspräferenzen legen fest, wer bei einem Verkauf zuerst Geld bekommt, Verwässerungsschutz schützt Investoren bei späteren Runden zu niedrigerer Bewertung, Vesting regelt, wann Gründeranteile endgültig verdient sind. Diese Punkte bildet der Rechner nicht ab.
Planen Sie mehrere Runden voraus. Wer in jeder Runde 20 bis 25 Prozent abgibt, hält nach Seed, Serie A und Serie B oft weniger als die Hälfte. Mit dem Rechner können Sie die Runden nacheinander durchspielen, indem Sie den Gründeranteil nach einer Runde als Ausgangswert der nächsten eintragen.
Wandeldarlehen und Convertible Notes werden bei der nächsten Runde mit Abschlag oder Bewertungsobergrenze in Anteile gewandelt und verwässern dann zusätzlich. Die Ergebnisse sind Modellrechnungen; Bewertung, Vertragsgestaltung und steuerliche Folgen sollten Sie mit Anwalt und Steuerberater klären. Der Rechner ist keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung.
Tipps und typische Fehler
Runden klug planen.
- Effektiv: Pool beachten.
- Klauseln: Mitlesen.
- Mehrere Runden: Durchrechnen.
- Beratung: Anwalt einbinden.
Weitere Rechner: Online-Handel & Geschäft
Häufige Fragen
Was ist der Unterschied zwischen Pre-Money und Post-Money?
Post-Money ist die Pre-Money-Bewertung zuzüglich des neuen Investments.
Warum verwässert ein Mitarbeiterpool nur die Gründer?
Weil er vor der Runde aus den bestehenden Anteilen gebildet wird.
Wie berechne ich den Preis je Anteil?
Investment geteilt durch die Zahl der neuen Anteile des Investors.
Wie viele Anteile geben Gründer in der Seed-Runde ab?
Häufig zwischen 10 und 25 Prozent, je nach Bewertung und Kapitalbedarf.
Was ist eine Kapitalerhöhung mit Aufgeld?
Neue Anteile werden über dem Nennbetrag ausgegeben, der Mehrbetrag geht in die Rücklage.
- Startup Bewertung berechnen
- Pre-Money Post-Money
- Verwässerung berechnen
- Gründeranteile nach Finanzierungsrunde
- Option Pool Verwässerung
- Unternehmensbewertung Startup
Rechtlicher Hinweis: Gebühren und Bedingungen von Plattformen und Zahlungsdienstleistern ändern sich; prüfen Sie die aktuellen Angaben des Anbieters. Marken- und Dienstnamen gehören ihren Inhabern; es besteht keine Verbindung zu den genannten Unternehmen. Die Berechnung ist keine Steuer- oder Rechtsberatung.
Alle Berechnungen erfolgen direkt in Ihrem Browser, Ihre Eingaben werden nicht übertragen oder gespeichert. Die Ergebnisse sind Orientierungswerte ohne Gewähr und ersetzen keine steuerliche, rechtliche oder finanzielle Beratung. Die Erklärtexte auf dieser Seite wurden mit KI erstellt. Letzte inhaltliche Änderung dieser Seite: . Mehr dazu: So entstehen und prüfen wir die Rechner.